FRANKFURT (Reuters) – O Banco Central Europeu deve continuar elevando os juros, mas precisa evitar o aperto excessivo, pois isso pode destruir a capacidade produtiva e aprofundar uma desaceleração econômica, disse o membro do Conselho do BCE Fabio Panetta nesta segunda-feira.

O BCE elevou os juros em 200 pontos-base combinados desde julho, seu ritmo mais rápido de aperto da política monetária já registrado, e as precificações de mercado sugerem que o banco está em pouco mais da metade de seu caminho de altas, com o próximo movimento devendo ser um aumento de 50 ou 75 pontos-base em dezembro.

“Se comprimíssemos a demanda de forma excessiva e persistente, correríamos o risco de também empurrar a produção permanentemente abaixo da tendência”, disse Panetta em discurso em Florença.

“Enquanto as expectativas de inflação permanecerem ancoradas, a política monetária deve se ajustar, mas não exagerar”, disse ele. “A incerteza em torno da dinâmica de oferta e demanda exige que permaneçamos prudentes em relação a até onde o ajuste precisa ir.”

Enquanto as autoridades argumentam que as expectativas de inflação estão em grande parte “ancoradas” perto da meta de 2% do BCE, um indicador-chave de longo prazo baseado no mercado é de 2,36%, enquanto a última previsão da Comissão Europeia coloca a inflação de 2024 em 2,6%, indicando riscos de alta.

Panetta também alertou contra aumentos rápidos demais, pois a ação do BCE precisa de tempo para percorrer a economia e as altas de juros já estão a caminho de deduzir um ponto percentual do crescimento do PIB a cada ano até 2024.

Em uma notável concessão às autoridades a favor de uma política monetária mais apertada, Panetta argumentou que o aperto poderá até chegar a um nível em que o BCE restringirá o crescimento, mas isso precisa de uma justificativa sólida.

(Reportagem de Balazs Koranyi)