Por David Lawder

WASHINGTON (Reuters) – Uma nova pesquisa do Fundo Monetário Internacional (FMI) mostrou que as espirais preços-salários sustentadas são historicamente raras, e os recentes aumentos acentuados das taxas de juros pelos bancos centrais devem ajudar a evitar que as expectativas de inflação alta se enraízem.

Em um capítulo analítico divulgado nesta quarta-feira do próximo relatório Perspectiva Econômica Mundial do FMI, o Fundo disse que a dinâmica de aumento de salários e preços em 2020 e 2021 foi impulsionada por choques pandêmicos “altamente incomuns” da Covid-19, ao contrário de episódios anteriores que reagiram a forças econômicas mais convencionais.

Pesquisadores do FMI estudaram 22 episódios de inflação alta e queda dos salários reais em economias avançadas nos últimos 50 anos e descobriram que a maioria passou rapidamente.

Os aumentos salariais nos últimos dois anos foram impulsionados por choques na capacidade de produção e na oferta de mão de obra, enquanto os preços foram impulsionados em grande parte pelo acúmulo de poupança privada e pela liberação da demanda reprimida à medida que a pandemia arrefeceu, disse o FMI.

Os episódios inflacionários anteriores geralmente terminaram quando os salários nominais alcançaram gradualmente os preços ao longo de vários trimestres, evitando uma espiral ascendente, disse o FMI. Isso geralmente acontecia quando os choques econômicos eram vistos como temporários, levando os salários e os preços a se estabilizarem com base na dinâmica normal da oferta de trabalho.

Embora isso possa ser tranquilizador no ambiente atual, o FMI disse que existe o risco de inflação prolongada de preços e salários se as expectativas de inflação forem retroativas, antecipando que as condições passadas, como a dinâmica dos preços de 2021, continuarão no futuro, mesmo sem novos choques de preços.

(Reportagem de David Lawder)