Por Laura Sanches

Investing.com – “Um período de crescimento constante e inflação conhecido como Grande Moderação terminou. Os bancos centrais enfrentam uma escolha brutal neste novo regime: viver com a inflação ou com os danos econômicos necessários para domá-la rapidamente”, diz o comentário semanal da BlackRock (NYSE:).

“Na nossa opinião, não há como contornar isso, não haverá ‘aterrissagem suave’. Caso em questão: prodigalidade fiscal do Reino Unido. Não aumentou as expectativas de crescimento; só resultou em taxas mais elevadas. Apostamos no risco reduzido”, sentenciam os analistas.

Segundo comentários da gestora, ao avaliar as causas e consequências da inflação, os bancos centrais estão a tentar fazer o que for necessário para controlar a subida dos preços, mas, na sua opinião, “não reconheceram o que será necessário”. E acrescentam: “Esperamos que eles prejudiquem o crescimento como resultado, mas depois parem em 2023 quando o dano econômico for claro”.

Como resultado, as perspectivas macroeconômicas pioraram. “Esperamos recessões nos principais mercados desenvolvidos (DM). Isso pode ser no próximo ano nos EUA, mas mais cedo e mais profundamente na Zona do Euro devido à crise de energia. Em nossa opinião, o fato de os bancos centrais priorizarem a pressão para reduzir a inflação rapidamente em detrimento das implicações econômicas implica em recessões mais profundas em geral”, afirmam.

“É por isso que mantemos a redução de risco em nossa perspectiva de investimento tático”, explica a BlackRock, que está abaixo do peso das ações da DM. “Em nossa opinião, as ações ainda precisam avaliar totalmente os temores de recessão e taxas mais altas.”

“Valores relativamente atraentes também são o motivo pelo qual preferimos crédito a ações. Rendimentos mais altos e balanços sólidos nos sugerem que o crédito com grau de investimento está melhor posicionado do que as ações para resistir a desacelerações.

A BlackRock também está subponderada em títulos do DM: “Acreditamos que a inflação persistirá acima das metas do banco central depois que as altas pararem”.

“A inflação persistente também sustenta nossa sobreponderação em títulos indexados à inflação. Estamos com sobrepeso em dívida de mercado emergente (EM).